3月18日，九泰基金旗下两只羼杂型居品九泰久益羼杂、九泰天富纠正羼杂败露了2024年年报。

值得提防的是，在上述两份年报中，基金司理均对昨年四季度要点买入的个股的买入逻辑进行了注目解读。从过往基金年报意思宏不雅、迂缓个股的立场到如今的“透明个股逻辑”，九泰基金此举可谓开了行业先河。

一位资深投资者告诉《逐日经济新闻》记者，夙昔的公募基金年报，基金司理一般会先容其投资理念、战术等，实质更偏向对宏不雅经济的念念考与对行业趋势的判断等，简直不触及买入个股背后的逻辑。而“提名说念姓”地对买入个股逐个分析，这在行业中畸形淡薄。因此，这次九泰基金败露的年报算是开了行业先河，年报实质也比以往较着更具可读性和参考道理道理。

基金司理共享投资逻辑

3月18日，由刘开运、赵万隆共同解决的九泰久益羼杂败露2024年年报。

记者了解到，昨年11月15日，九泰久益羼杂对基金司理进行了改造，由刘开运、赵万隆解决该居品。其中，刘开运证券从业13年，担任基金司理近10年，当今任九泰基金副总司理、投资总监。刘开运上任后，将“折价买入有可抓续性竞争上风的优质公司”手脚主要投资战术。对九泰久益羼杂的前十大重仓股进行了大面积更换。

在上述年报中，刘开运对昨年四季度要点买入的8只个股均作念出了点评，并注目先容其买入逻辑。这8只个股分歧为潍柴能源(000338)、中国汽研(601965)、朔方华创(002371)、宁德时间(300750)、海康威视(002415)、爱玛科技、紫金矿业(601899)和传音控股。

除了先容公司基本面外，在对每只消点买入个股的解读中，基金司理还共享了投资逻辑。比如针对潍柴能源，刘开运浮现：“在咱们买入时，公司的估值存在折价，这种折价来自市集对国内商用车市集的过度悲不雅预期。”

针对朔方华创，刘开运浮现，跟着国产半导体先进工艺束缚打破，公司的成长天花板将被束缚掀开。在买入时，公司的估值存在折价，这种折价来自市集对国内晶圆厂本钱开支的过度悲不雅预期。

通读年报发现，刘开运要点买入个股的中枢逻辑，便是由于市集预期过度悲不雅，从而带来的估值较着折价。

投资收益基于两个条款

刘开运还在年报中浮现，基金投资要获取较好的投资收益，须具备“好基金+好买点”两个条款。所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资战术，并通过蹙迫的走动实行和一定本领长度的投资事迹考证其相关投资战术的基金。所谓“好买点”，指的是基金投资的时点选拔也畸形蹙迫。在市集估值较低时买入基金，赢得好的投资收益的概率更高。

3月18日，九泰基金旗下另一只居品九泰天富纠正羼杂也公布了2024年年报。基金司理霍霄在年报中浮现，以“廉价买入看得昭着的好公司”，是其最主要的投资战术。所谓“好公司”指的是具有可抓续竞争上风的公司，可抓续竞争上风在财务意见上时常体现为在较长本领内有较高的本钱答复率。所谓“看得昭着”指的是公司异日的盈利才气与成长性具有相对较高的可展望性。

昨年四季度，霍霄对该居品前十大重仓股进行了“大换血”，要点新买入立讯精密(002475)、朔方华创、兆易更动(603986)、中国出动、中芯海外、海光信息、传音控股、澜起科技(688008)、海康威视和金山办公。再行买入个股不错看出，霍霄主要在科创50和创业板50身分股限度内精选纠正新能源主题相关的投资契机，以其他优质方向手脚补充。

与刘开运同样，霍霄也对新买入个股的投资逻辑进行了逐个解读，“折价”“悲不雅预期”等要害词，还是是其买入的蹙迫因素。

九泰基金副总司理、投资总监刘开运3月19日在接管《逐日经济新闻》记者采访时浮现：“咱们是但愿把咱们的投资理念、战术阐发明晰。同期，通过蹙迫个股的买入卖出逻辑，来考证咱们的投资战术。总的来说，是但愿投资东说念主对咱们的了解愈加便利，愈加剖释。”此外，刘开运还浮现，当今悉数公司开垦了斡旋的投资理念，这次年报也会按照近似念念路败露。

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